इस महीने भारत के प्रतिभूति नियामक द्वारा उजागर की गई लेखांकन धोखाधड़ी की एक श्रृंखला छोटे व्यवसायों के शेयरों में जोरदार रैली के लिए एक और जोखिम पैदा कर रही है। नियामक द्वारा इस साल की शुरुआत में छोटे आईपीओ में कीमतों में हेराफेरी को लेकर चेतावनी जारी करने के बाद यह कार्रवाई की गई है। विश्लेषकों ने कहा है कि यह विकास अधिक नियामक कार्रवाई की भविष्यवाणी करता है, जो माइक्रो लिस्टिंग के एसएंडपी बीएसई एसएमई आईपीओ इंडेक्स में और बढ़त को कम कर सकता है, जो 2021 की शुरुआत के बाद से 5,000% से अधिक बढ़ गया है।
सेबी ने क्या कहा?
सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड(सेबी) द्वारा जारी प्रारंभिक आदेशों के अनुसार, वेरेनियम क्लाउड लिमिटेड और ऐड-शॉप ई-रिटेल लिमिटेड – दोनों छोटे और मध्यम उद्यमों के मंच पर सूचीबद्ध हैं – दोनों कंपनियां ने अपने शेयरों में लाभ बढ़ाने के लिए अपने वित्तीय विवरणों में हेरफेर करते हुए पाए गए। अधिकारियों ने दोनों कंपनियों और उनके संस्थापकों पर देश के पूंजी बाजार में कारोबार करने पर प्रतिबंध लगा दिया है। नियामक द्वारा इस साल की शुरुआत में छोटे आईपीओ में कीमतों में हेराफेरी को लेकर चेतावनी जारी करने के बाद यह कार्रवाई की गई है।
सेबी ने 10 मई को अपने आदेश में कहा कि, प्रौद्योगिकी फर्म वेरेनियम क्लाउड को 2022 में अपनी सार्वजनिक पेशकश से जुटाए गए धन का दुरुपयोग करते हुए पाया गया है, और “काल्पनिक बिक्री और खरीद दर्ज करके अपने वित्तीय विवरणों में हेरफेर भी किया गया है। नियामक ने 6 मई को एक अलग नोटिस में कहा, ऐड-शॉप ई-रिटेल बिक्री बढ़ाने के लिए “अपने संबंधित पक्षों के बीच फर्जी बिक्री लेनदेन को पारित कर रहा है”। सेबी के अनुसार, दोनों मामलों में, संस्थापकों ने जांच अवधि के दौरान कंपनियों में अपनी हिस्सेदारी कम कर दी थी
निष्कर्ष कम अनुपालन आवश्यकताओं के कारण इस खंड में मूल्य हेरफेर के जोखिमों के प्रति लाखों व्यापारियों की संवेदनशीलता को रेखांकित करते हैं। वे भारत में छोटे आईपीओ के प्रति उत्साह को रोकने के उद्देश्य से नियामक चेतावनियों की सीमा पर भी प्रकाश डालते हैं, जहां खुदरा निवेशक एक बड़ी ताकत के रूप में उभरे हैं।
इस साल की शुरुआत में, नियामकों ने प्री-आईपीओ बिक्री उन्माद को शांत करने के लिए इक्विटी बाजारों के वित्तपोषण पर रोक लगा दी थी। फिर भी, पहली बार शेयर बिक्री के लिए देश का बाजार जीवंत बना हुआ है, 2024 की शुरुआत के बाद से 102 सौदों की कीमत है। यह चीन की तुलना में लगभग तीन गुना अधिक है, जैसा कि ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित डेटा से पता चलता है। बीएसई एसएमई आईपीओ इंडेक्स पिछले हफ्ते रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गया।
दिग्गज निवेशक और निवेश सलाहकार बालिगा ने क्या कहा
बालिगा ने कहा, “ऐसे 10 और मामले सामने आएंगे और यह बुलबुला फूट जाएगा।” दिग्गज निवेशक और निवेश सलाहकार ने चेतावनी दी कि अधिकांश निवेशक आंखें बंद करके ऐसी छोटी सार्वजनिक पेशकशों में अपना पैसा लगा रहे हैं। दो दशकों से अधिक समय से भारतीय इक्विटी पर नज़र रखने वाले एक स्वतंत्र बाज़ार विशेषज्ञ अंबरीश बालिगा ने कहा, ”यह हिमशैल का सिरा मात्र है।”कम नियमन का उद्देश्य अच्छी गुणवत्ता वाले एसएमई को बाजार में आकर्षित करना था, इसके बजाय इसने गलत लोगों को आकर्षित किया है।